歐洲央行在8月份的月報(bào)中再次強(qiáng)調(diào)，“影響貨幣政策傳導(dǎo)”的“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”是“不可接受的”；目前金融市場對(duì)西班牙和意大利國債的炒作形成的“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”，“目的就是要讓歐元區(qū)解體”。有分析人士就此指出，面對(duì)國際金融市場對(duì)西班牙和意大利國債的炒作，歐洲央行進(jìn)行干預(yù)已勢在必行。

目前歐債危機(jī)的大火已經(jīng)燃燒到西班牙和意大利。鑒于歐元區(qū)部分國家，特別是德國反對(duì)通過發(fā)行共同債券來化解危機(jī)，而歐元區(qū)其他成員國的財(cái)力又不具備救助西班牙和意大利的能力的情況下，歐元區(qū)確實(shí)面臨著解體的風(fēng)險(xiǎn)。這就產(chǎn)生這樣一個(gè)問題，如意大利總理蒙蒂所說，在歐元區(qū)被大火包圍的危急時(shí)刻，究竟是應(yīng)該先救火還是先討論救火的原則，或者說是救火重要還是救火的原則更重要。

作為歐元管理的中樞機(jī)構(gòu)，歐洲央行的選擇是不言而喻的，當(dāng)然是先救火。歐洲央行月報(bào)指出，“其貨幣政策的有效性已經(jīng)受到金融市場碎片化的影響”，無法傳遞到“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。這顯然是為即將出臺(tái)的干預(yù)措施尋求理論支持。按照歐洲央行月報(bào)的說法，即使是先救火也不違背其宗旨。歐洲央行有獨(dú)立行使貨幣政策的權(quán)力。當(dāng)金融市場的炒作干擾了貨幣政策的傳導(dǎo)效應(yīng)并威脅到歐元區(qū)的存在時(shí)，歐洲央行的干預(yù)是正當(dāng)?shù)摹?/p>

針對(duì)德國對(duì)重新啟動(dòng)購買國債計(jì)劃將導(dǎo)致通脹的擔(dān)憂，歐洲央行月報(bào)說，“通脹的風(fēng)險(xiǎn)是下行的”，2013年的通脹率將降低到2%以下。歐債危機(jī)爆發(fā)后，歐洲央行啟動(dòng)了購買陷入危機(jī)國家的國債的計(jì)劃，后因德國的反對(duì)而在今年3月中止。迄今為止，歐洲央行購買希臘等國的國債總共只有2115億歐元。