●主持人：本報駐京記者 柳田
●嘉 賓：黃志龍 （中國國際經(jīng)濟交流中心研究部副研究員）
●正是上一次危機后各國采取了寬松的貨幣政策，大量買入私人“有毒資產(chǎn)”，因此金融危機也逐漸向主權(quán)債務(wù)危機轉(zhuǎn)化。
●政府在危機中的主要責(zé)任，應(yīng)該是幫助弱勢群體、中低收入階層安度危機。想用刺激政策改變經(jīng)濟周期，改變實體經(jīng)濟衰退進程是不現(xiàn)實的。
解放觀點：最近，全球金融市場持續(xù)低迷，歐美股市跌幅慘重，國際金銀價格暴跌創(chuàng)記錄。這距雷曼兄弟銀行申請破產(chǎn)的時間整整三年。近來，世界各地的經(jīng)濟增長放緩，越來越多的人擔(dān)心全球經(jīng)濟可能重新陷入衰退。您怎么看待當(dāng)前這場“經(jīng)濟危機”？
黃志龍：上半年的世界經(jīng)濟無論是發(fā)達國家還是新興經(jīng)濟體，都呈現(xiàn)增速回調(diào)、通脹加劇、就業(yè)增加緩慢的特征。目前全球經(jīng)濟增長放緩、歐美主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)，實際上是2008年金融危機的延續(xù)。全球經(jīng)濟過去兩年的復(fù)蘇，是政府對于金融機構(gòu)進行救助，實行擴張性的財政政策和量化寬松的貨幣政策的效果。但是這樣的政策今年以來逐漸失效了。美國GDP年增長率從去年最后一季度的3.2%，減少到今年第二季度的1%，失業(yè)率更是在9%以上。這些情況都反映出金融危機影響的持續(xù)性和復(fù)雜性。
但本輪的經(jīng)濟放緩與2008年又有很大差異。 2008年的金融危機中，美國房地產(chǎn)泡沫破裂引發(fā)了銀行系統(tǒng)性崩潰，金融市場上的壞賬實際是私人債務(wù)。正是上一次危機后各國采取了寬松的貨幣政策，大量買入私人 “有毒資產(chǎn)”，因此金融危機也逐漸向主權(quán)債務(wù)危機轉(zhuǎn)化。從歷史上來看，房地產(chǎn)泡沫引發(fā)的金融危機，往往會影響經(jīng)濟運行時間比較長，整個經(jīng)濟恢復(fù)會比較慢?，F(xiàn)在的狀況說明，前期金融危機影響還沒有完全消化掉。
解放觀點：各國在金融危機后的“救市”計劃為什么會在今年失效？應(yīng)該怎么分析原因？
黃志龍：危機后很多國家都出現(xiàn)了流動性過剩，利率壓到非常低的水平，其目的是在于刺激投資、擴大就業(yè)。但實際上更多地造成了資產(chǎn)價格上漲，增加的貨幣供應(yīng)沒有大量流入實體經(jīng)濟。
貨幣供應(yīng)沒有大量進入實體經(jīng)濟，在我看來原因有二。首先是近20年來全球產(chǎn)業(yè)分工格局在危機后沒有發(fā)生變化，依然是拉美、非洲和中東等地區(qū)提供能源和原材料，中國等新興經(jīng)濟體提供產(chǎn)品，而歐美發(fā)達國家提供市場。這種產(chǎn)業(yè)分工格局在短期內(nèi)也不會改變，美國實體經(jīng)濟低迷還將持續(xù)。
第二，新能源、云計算等美國 “再工業(yè)計劃”項目還在醞釀中。這些高科技項目的民用過程尚需時間，真正起到提振經(jīng)濟、提高就業(yè)率的作用也需要一定時日。美國在高科技項目上投入時間長，有了一定技術(shù)積累，但如果不能擺脫經(jīng)濟虛擬化的現(xiàn)狀，這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景也不容樂觀。
解放觀點：七國集團財長和央行行長早前發(fā)表簡短聲明，決心加強國際協(xié)調(diào)，以應(yīng)對全球經(jīng)濟復(fù)蘇中出現(xiàn)的增長放緩、赤字高企和債務(wù)危機等新挑戰(zhàn)。和2008年相比，他們并沒有很快拿出方案或有所行動。您怎么看待各國在財政政策和貨幣政策上面臨的困難？
黃志龍：現(xiàn)在，各主要發(fā)達經(jīng)濟體的利率已處于極低水平，危機造成預(yù)算赤字膨脹。貨幣政策和財政政策在過去兩年起到了短期刺激影響，但對走出當(dāng)前的危機就顯得力不從心了。在促進經(jīng)濟增長方面，政策效用可以說是捉襟見肘，貨幣政策和財政政策也是雙雙難以作為。
量化寬松的貨幣政策增加了市場的流動性，但也讓發(fā)達國家面臨陷入“流動性陷阱”的危險，再寬松的貨幣政策也無法改變市場利率，使得貨幣政策失效。而擴張性財政政策過去用于救助金融機構(gòu)，也讓歐美債臺高筑，已經(jīng)沒有多大的擴張空間。美聯(lián)儲也逐步認識到短期的財政擴張政策與長期需要減少赤字是個兩難處境，政府負債占總產(chǎn)量的比例，從2008年的約71%增加到現(xiàn)在的99%。對歐美來說，削減財政支出也是困難的。在其財政支出的結(jié)構(gòu)中，社會福利和國防開支占到了80%左右。不可能有政府甘冒政治風(fēng)險去削減福利開支，而國防開支的減少計劃也是有限的。
從上世紀(jì)三十年代 “大蕭條”的歷史經(jīng)驗看，在走出 “百年一遇”金融危機的過程中，政府能起的作用有限。政府在危機中的主要責(zé)任，應(yīng)該是幫助弱勢群體、中低收入階層安度危機。刺激政策無法完全改變經(jīng)濟周期，政府的擴張性政策只是熨平危機的波幅。但是這些政策也給現(xiàn)在的危機埋下隱患，金融危機后相當(dāng)長時間的經(jīng)濟衰退，在歐美很難避免。
解放觀點：為應(yīng)對漫長危機，在您看來，全球各主要經(jīng)濟體較為有效的應(yīng)對是什么？
黃志龍：世界經(jīng)濟出現(xiàn)放慢的現(xiàn)象，跟主要國家宏觀經(jīng)濟政策的設(shè)計不完善、政策不協(xié)調(diào)有很大關(guān)系。
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能調(diào)整，貨幣政策就很難起效。眾所周知，日本和德國是 “產(chǎn)業(yè)立國”，所以我們看到發(fā)達國家中，德國的就業(yè)出現(xiàn)了明顯好轉(zhuǎn)的情況。德國推出了很多結(jié)構(gòu)性改革的措施，因此金融危機之后經(jīng)濟快速恢復(fù)，就業(yè)狀況改善比較快。日本經(jīng)歷地震后，經(jīng)濟也較快走出衰退，歷史上阪神大地震后的兩年，日本的實體經(jīng)濟復(fù)蘇很快。根本原因還在于德日兩國的金融體系受到的影響較小。如果能實現(xiàn)政策的可持續(xù)性，將眼光放遠一點，產(chǎn)業(yè)政策將長期有所作為。
對包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟體，情況也與2008年有所不同。金融危機時，全球協(xié)調(diào)一致的政策可以穩(wěn)定經(jīng)濟增長。但經(jīng)濟稍有復(fù)蘇，各國的貿(mào)易保護主義都在抬頭。在歐美、在拉美，輪胎特保案、限制進口、反傾銷法案、政府采購本國貨等各種形式的保護主義輪番登場，貿(mào)易摩擦現(xiàn)象大量增加。這種趨勢實際上不利于全球走出困境。
在外需放緩的情況下，對國內(nèi)來說還是應(yīng)該堅持轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，積極調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，改革財稅體制等等。另一方面，當(dāng)前中國的競爭優(yōu)勢已不僅僅是勞動力成本低的優(yōu)勢，而是產(chǎn)業(yè)鏈齊全、產(chǎn)業(yè)配套、基礎(chǔ)設(shè)施完善等全面優(yōu)勢，特別是中端產(chǎn)品方面。中國前8個月出口快速增長，部分商品即使提價30%仍大幅出口，這些優(yōu)勢都體現(xiàn)得十分明顯。
