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　　這場(chǎng)城投債“颶風(fēng)”暴露出債基近兩年“高歌猛進(jìn)”埋下的隱患。業(yè)內(nèi)人士指出，近年來(lái)債基數(shù)量激增，導(dǎo)致業(yè)績(jī)競(jìng)爭(zhēng)加劇，與之相伴是債基對(duì)高收益信用債的狂熱追捧，但對(duì)信用債的風(fēng)險(xiǎn)控制不足，潛藏了諸多投資隱患，城投債信用危機(jī)的爆發(fā)只是凸顯的隱患之一。如果要消化這些隱患帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，除加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制外，還需要盡快拓寬債基投資信用債的渠道。 ”

“小概率事件”之殤

　　業(yè)內(nèi)人士表示，許多基金經(jīng)理認(rèn)為，在信用債發(fā)展的初期，無(wú)論是政府層面還是公司層面，都不愿意看到信用債違約的現(xiàn)象。出于對(duì)這一點(diǎn)的盲目信任，再加上業(yè)績(jī)競(jìng)爭(zhēng)壓力很大，這些基金經(jīng)理常常有意識(shí)或無(wú)意識(shí)地忽視信用債的風(fēng)險(xiǎn)

　　在今年6月云南首現(xiàn)地方政府融資平臺(tái)違約事件之前，在談到地方政府融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，許多債基的基金經(jīng)理都是一臉的云淡風(fēng)輕?！安槐貙?duì)城投債過(guò)于恐慌?！蹦硞幕鸾?jīng)理小王6月底對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，“就我們掌握的數(shù)據(jù)而言，城投債的違約風(fēng)險(xiǎn)很低，它背后有地方政府乃至中央政府的信用支撐。因此，我們不會(huì)改變對(duì)城投債等信用債的持有計(jì)劃?！?

　　現(xiàn)實(shí)是殘酷的，正是城投債的“信用”給了基金經(jīng)理的信心致命一擊。繼云南之后，山西和上海也傳出地方政府融資平臺(tái)存在違約風(fēng)險(xiǎn)的消息，恐懼迅速蔓延至債券市場(chǎng)，城投債領(lǐng)跌，信用債全面潰退，眾多重倉(cāng)信用債的債基凈值接連縮水，基金經(jīng)理們也被推至風(fēng)口浪尖上。

　　WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月份有完整交易記錄的476只城投債平均下跌0.76%，其中當(dāng)月跌幅最大的高達(dá)10.34%。7月1日至8月5日，476只城投債的平均跌幅為0.85%，跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，區(qū)間跌幅最大的達(dá)到11.64%。在企業(yè)債板塊中，城投債占據(jù)半壁江山，這導(dǎo)致企業(yè)債板塊7月份平均下跌0.49%，7月1日至8月5日平均跌幅擴(kuò)大至0.58%。