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5月11日，在清華五道口全球金融論壇上，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院和中歐陸家嘴[-0.43% 資金 研報(bào)]國(guó)際金融研究院共同發(fā)布《中國(guó)金融政策報(bào)告2014》（下稱《報(bào)告》）顯示，截至2013年末，中國(guó)體系內(nèi)影子銀行規(guī)模達(dá)5.17萬(wàn)億元，從2005年到2013年，平均每年的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到50.3%。

影子銀行快速增長(zhǎng)背后

清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)、中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院院長(zhǎng)吳曉靈介紹稱，《報(bào)告》將中國(guó)影子銀行大體歸為兩類：第一類是體系內(nèi)的影子銀行；第二類是體系外的影子銀行。前者包括信托在內(nèi)的有牌照但監(jiān)管不足的機(jī)構(gòu)與業(yè)務(wù)，這是中國(guó)影子銀行的主體。后者主要指不持有金融牌照的金融機(jī)構(gòu)從事的信用中介業(yè)務(wù)，包括網(wǎng)絡(luò)金融公司、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)、小額貸款公司、融資性擔(dān)保公司等。

《報(bào)告》顯示，我國(guó)體系內(nèi)影子銀行規(guī)模自2006年開(kāi)始爆發(fā)式增長(zhǎng)。2005年，體系內(nèi)影子銀行規(guī)模為1985億元，占社會(huì)融資規(guī)模的6.6%。2006年達(dá)到5020億元，占比上升到11.8%，不僅規(guī)模提升了1.5倍，占比也上升了5.2個(gè)百分點(diǎn)。到2013年規(guī)模已經(jīng)達(dá)到5.17萬(wàn)億元，已經(jīng)是2005年的26倍，占比達(dá)到29.9%。其中，委托貸款是這部分影子銀行的主要方式，幾乎占到一半。

“影子銀行是一種我們值得肯定的創(chuàng)新，當(dāng)然在中國(guó)特殊的背景下，它又有一些我們看起來(lái)是比較扭曲的，繞過(guò)監(jiān)管的一些行為，當(dāng)然也會(huì)有些負(fù)面的效果?！敝袊?guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)談及影子銀行時(shí)表示。

針對(duì)影子銀行界定，《報(bào)告》稱此前國(guó)務(wù)院發(fā)布的107號(hào)文已經(jīng)有所厘清：一是不持有金融牌照、完全無(wú)監(jiān)管的信用中介機(jī)構(gòu)，包括新型網(wǎng)絡(luò)金融公司、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)等；二是不持有金融牌照，存在監(jiān)管不足的信用中介機(jī)構(gòu)，包括融資性擔(dān)保公司、小額貸款公司等；三是機(jī)構(gòu)持有金融牌照，但存在監(jiān)管不足或規(guī)避監(jiān)管的業(yè)務(wù)，包括貨幣市場(chǎng)基金、資產(chǎn)證券化、部分理財(cái)業(yè)務(wù)等。

“中國(guó)以商業(yè)銀行為主導(dǎo)的金融體系的結(jié)構(gòu)問(wèn)題是影子銀行發(fā)展的內(nèi)在原因，而應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)沖擊的中國(guó)金融刺激政策提供了外部的條件?！眳菚造`稱，內(nèi)部的條件是因?yàn)橥庑璨蛔悖枰贁U(kuò)大內(nèi)需，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展當(dāng)中，企業(yè)的困難要求創(chuàng)造更多的融資方式。融資方式的短缺使得不能獲得融資需求的那些人尋求在銀行之外開(kāi)辟融資途徑。

同時(shí)，吳曉靈稱，中國(guó)在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的時(shí)候，刺激政策使得信貸大量投放，使社會(huì)有了更多的資金，更多資金在社會(huì)上游蕩需要找到投資方向，這也是影子銀行發(fā)展的一個(gè)客觀原因。

“中國(guó)影子銀行應(yīng)置于中國(guó)金融發(fā)展與改革，包括金融監(jiān)管改革的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)分析，其中一項(xiàng)重要任務(wù)就是不斷完善與中國(guó)金融體制改革相適應(yīng)的法律體系和監(jiān)管構(gòu)架。”吳曉靈表示。