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　　最近基金專(zhuān)戶理財(cái)業(yè)務(wù)的消息頗多。36只專(zhuān)戶“一對(duì)多”產(chǎn)品完成了在證監(jiān)會(huì)的備案，有的甚至已經(jīng)銷(xiāo)售一空。不過(guò)一些細(xì)節(jié)顯示，這一項(xiàng)新的業(yè)務(wù)仍未擺脫基金行業(yè)11年來(lái)最大的軟肋，即嚴(yán)重依賴銀行。

　　在這項(xiàng)新近發(fā)展起來(lái)的“私募”業(yè)務(wù)中，銀行仍要求參與業(yè)績(jī)報(bào)酬分成。對(duì)于在銷(xiāo)售方面先天不足的基金來(lái)說(shuō)，銀行此舉等于扼住了基金的咽喉。

　　根據(jù)報(bào)道，在首批備案的110只產(chǎn)品中，9月2日獲得備案的只有36個(gè)，其余的產(chǎn)品，多半由于有銀行參與業(yè)績(jī)報(bào)酬分成的條款，被證監(jiān)會(huì)打回修改。有的基金公司雖然批了，但由于銀行反悔，不給業(yè)績(jī)報(bào)酬就不代發(fā)，目前還處在無(wú)發(fā)行渠道的困境中。

　　業(yè)績(jī)分成的激勵(lì)方式在私募基金中使用多年。比如，你拿我的10億元去投資，賺了1億元，都算我的。賺了3億元，超過(guò)1億元的這2億，你可以收20%的業(yè)績(jī)報(bào)酬。這個(gè)激勵(lì)的意思是，你投資業(yè)績(jī)做得越好，拿錢(qián)越多。

　　銀行只賣(mài)基金，不參與最有技術(shù)含量的投資增值服務(wù)，怎么要參與業(yè)績(jī)分成呢？因?yàn)槟阆胭u(mài)出去這些產(chǎn)品，只能找銀行。

　　中國(guó)基金行業(yè)雖然管理資產(chǎn)規(guī)模數(shù)萬(wàn)億，但是其中絕大部分是通過(guò)銀行銷(xiāo)售的。國(guó)內(nèi)的基金公司一開(kāi)始就不注重自己的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，在個(gè)人高端客戶的耕耘上，鮮有公司愿意投資。其原因不過(guò)因?yàn)檫@一方面見(jiàn)效慢，而走龐大的銀行渠道，見(jiàn)效快。在這一點(diǎn)上，國(guó)內(nèi)的基金公司奉行的都是短視的唯規(guī)模論。

　　在專(zhuān)戶“一對(duì)多”業(yè)務(wù)上，更是如此。公募基金尚可以公開(kāi)宣傳，專(zhuān)戶則不然。且專(zhuān)戶一對(duì)多門(mén)檻是100萬(wàn)，很多基金公司設(shè)計(jì)產(chǎn)品的門(mén)檻可能是200萬(wàn)，300萬(wàn)。從投資心理講，能拿出200萬(wàn)投資一個(gè)新生事物的，其可用的投資資金一般不會(huì)少于1000萬(wàn)，而有1000萬(wàn)可投資的人，絕大多數(shù)都是私人銀行或者高端財(cái)富中心的客戶。這類(lèi)客戶，對(duì)于銀行客戶經(jīng)理的意見(jiàn)更為重視。

　　于是基金越發(fā)展，銀行越大牌。銷(xiāo)售費(fèi)用越提越高，成本越來(lái)越大。

　　從投資者的角度看，銀行銷(xiāo)售基金，是導(dǎo)致很多投資者錯(cuò)買(mǎi)基金的主要原因之一。這種情況在2006年、2007年屢屢見(jiàn)諸報(bào)端，比如把股票基金賣(mài)給從來(lái)不知基金為何物的老太太等?；鸩荒苜u(mài)給合適的人，與銀行的這種粗放式銷(xiāo)售有關(guān)。

　　在成熟的資本市場(chǎng)上，如共同基金發(fā)源地美國(guó)，大部分基金是通過(guò)券商和財(cái)務(wù)顧問(wèn)，也就是經(jīng)紀(jì)人銷(xiāo)售出去的。在2007年，這兩種渠道銷(xiāo)售的基金占到了60%。以財(cái)務(wù)顧問(wèn)為例，他們更多的是向客戶負(fù)責(zé)，因此基金銷(xiāo)售的準(zhǔn)確性和適當(dāng)性更好。

　　在英國(guó)，除了各種機(jī)構(gòu)提供咨詢外，獨(dú)立的金融理財(cái)顧問(wèn)(IFA)就占據(jù)了整個(gè)基金零售總額的50%。

　　中國(guó)基金業(yè)要發(fā)展，在其內(nèi)部因素上，克服對(duì)銀行的依賴和對(duì)規(guī)模的短視追求，可能是迫在眉睫的任務(wù)。（新京報(bào)  敏悟）

（責(zé)編：李艷）