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　　原題:地皇泡沫:面粉比面包貴的警鐘

　　沒有最貴，只有更貴，“地王”之上，還有“地皇”。

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)是一個(gè)制造新聞的地方，當(dāng)“地王”已經(jīng)很難刺激大眾漸次麻木的神經(jīng)之時(shí)，中國(guó)“地皇”橫空出世，70.06億元，上海以此吸引了全國(guó)的目光。據(jù)測(cè)算，這里的房?jī)r(jià)將達(dá)到5萬(wàn)－6萬(wàn)元每平方米。同是這塊地，在一年前卻以16億元的起

　　拍價(jià)流標(biāo)。

　　全球金融危機(jī)一周年，中華大地之上卻“地王”火熱競(jìng)逐，讓人不免一聲嘆息。

　　不久之前，就在“地王”剛剛出現(xiàn)聚集性爆發(fā)之時(shí)，還有評(píng)論家認(rèn)為這是樓市復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)回暖，現(xiàn)如今在新一代“地皇”叫板之下，不知是否還將有人將此視為“樓市復(fù)蘇”的論據(jù)？

　　“地王”成交價(jià)折算成樓面價(jià)格往往比周邊地塊的既有房?jī)r(jià)水平還高，這種“面粉比面包貴”的泡沫化傾向本應(yīng)為房地產(chǎn)業(yè)敲響警鐘。但是，房地產(chǎn)行業(yè)往往并不引以為戒，反而以此為起點(diǎn)延伸出一條“跟風(fēng)上漲”的畸形邏輯鏈條:“地王”在此，即代表升值前景，于是，“地王”出現(xiàn)后，周邊房?jī)r(jià)往往應(yīng)聲而漲，這種漲價(jià)再向外擴(kuò)散，帶動(dòng)更大范圍的房?jī)r(jià)上漲。

　　虛假繁榮的泡沫，終會(huì)有破滅的一天，“博傻”的市場(chǎng)法則，總有最終的買單人。那個(gè)“人”會(huì)是誰(shuí)？

　　顯然不是開發(fā)商。根據(jù)最新的央行信貸統(tǒng)計(jì)情況顯示，8月份貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)28.53%。持續(xù)的信貸資金仍傾心于房地產(chǎn)市場(chǎng)。

　　由于多數(shù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚未復(fù)蘇，這些資金只能被開發(fā)商用來(lái)拿地和擴(kuò)大產(chǎn)能。即便開發(fā)商們并沒有讓這些地塊發(fā)揮應(yīng)有的效益，但只要一家上市地產(chǎn)公司擁有大量的土地儲(chǔ)備，那么其股價(jià)便會(huì)上升。既吸引眼球，又穩(wěn)賺不賠，開發(fā)商何樂而不為？

　　受害人也不會(huì)是地方政府和金融機(jī)構(gòu)。地方政府通過(guò)拍賣土地提高地方財(cái)政收入，金融機(jī)構(gòu)錢太多，房地產(chǎn)開發(fā)商是最好的信貸對(duì)象，這三者利益綁在了一塊。

　　當(dāng)房子漲價(jià)的時(shí)候，最后買房子的人，要付很高價(jià)錢，可是如果房子跌價(jià)的時(shí)候，金融機(jī)構(gòu)就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)候的風(fēng)險(xiǎn)誰(shuí)來(lái)買單？泡沫一旦破滅，開發(fā)商沒有風(fēng)險(xiǎn)，地方政府也沒有風(fēng)險(xiǎn)，銀行沒風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁的結(jié)果，最后的買單人只能是民眾。

　　業(yè)內(nèi)專家由此擔(dān)心，一旦房地產(chǎn)的回調(diào)影響到了金融系統(tǒng)，對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的打擊將是沉重的，在歐美等國(guó)快要“爬”上岸的時(shí)候，中國(guó)可能會(huì)因?yàn)榉康禺a(chǎn)的不理性而再陷深淵。

　　樓市危機(jī)的警示已經(jīng)出現(xiàn):幾乎所有一線城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)都已經(jīng)出現(xiàn)了“通脹”。自2009年6月以來(lái)，房地產(chǎn)住宅市場(chǎng)價(jià)格的持續(xù)上漲導(dǎo)致超越2007年的價(jià)格巔峰。這導(dǎo)致了持幣觀望的社會(huì)總需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于價(jià)高難觸的社會(huì)總供給。在此情況之下，中國(guó)一線城市和部分二線城市的商品住宅投資卻依然在快速增長(zhǎng)。來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，8月份全國(guó)商住投資達(dá)到14848億元，同比增長(zhǎng)10.9%，比1－7月提高2.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　房地產(chǎn)業(yè)上游的供需關(guān)系已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重失衡，而其下游的原材料都沒有出現(xiàn)一致的反彈回暖。在“兩頭冷，中間熱”的不正常架構(gòu)中，商品住宅市場(chǎng)的泡沫化程度已經(jīng)愈發(fā)膨脹。

　　可以斷言，一個(gè)回暖的樓市不會(huì)連續(xù)出現(xiàn)一浪高過(guò)一浪的地王，不會(huì)出現(xiàn)組團(tuán)式的投機(jī)購(gòu)房，不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重失衡供求關(guān)系，不會(huì)出現(xiàn)冷熱不均的上下產(chǎn)業(yè)端，不會(huì)出現(xiàn)引來(lái)驚嘆的“70億地皇”。如果這些都存在，誰(shuí)還否認(rèn)樓市泡沫的瘋狂膨脹？

　　“地王”顯然不是房地產(chǎn)市場(chǎng)健康運(yùn)行的征兆，房?jī)r(jià)跟著“地王”跑，最終將陷入“散了人氣、斷了財(cái)氣”的迷途，這也是上一輪地產(chǎn)泡沫破滅留下的慘痛教訓(xùn)。(孫維晨)

（責(zé)編：李艷）