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去年《福布斯》判斷的依據(jù)是中國政府的債務(wù)。《福布斯》將央行和地方政府、各類政策銀行的有關(guān)債務(wù)加總，得出結(jié)論是我國政府負擔的債務(wù)為GDP的70%（我國公布政府債務(wù)比例約為20%），大大超過美國50%的水平。

中國經(jīng)濟在金融危機來臨時，使用了過多的激素，如今聚集在體內(nèi)成為毒素，中國經(jīng)濟亟須排毒。

查諾斯的看法與美國主流經(jīng)濟學家不符，后者正在謹慎地歡呼中國經(jīng)濟引領(lǐng)全球經(jīng)濟走出衰退。但作為久經(jīng)沙場的市場人士，查諾斯的直覺是敏銳的，他聞到了中國信用過度膨脹與債務(wù)纏身的不良氣息。如果人民幣是國際貨幣、境外資金可以直接做空中國市場的話，查維斯會毫不猶豫地做空中國的銀行股、地產(chǎn)股、建筑類、有色金屬股，因為這些行業(yè)只要泡沫縮小就會遭到沉重的打擊。2009年價格的上升只是信用過剩與囤積的產(chǎn)物，而不是實體經(jīng)濟基本面復蘇的標志，實體經(jīng)濟總有一天會露出本來面目，此時就是查諾斯再次收獲的大好時機。就像他做空安然是因為安然怪異的財務(wù)報表一樣，他看空中國經(jīng)濟就是因為過剩的產(chǎn)能與過多的信用之間存在差距，必然導致惡性泡沫的爆發(fā)。

查諾斯與中國政府的對抗未必能贏，就像索羅斯在東亞金融危機期間對香港地區(qū)的攻擊完敗一樣。因為在美國經(jīng)濟尚未復蘇的前提下，中國經(jīng)濟的衰退意味著全球經(jīng)濟二次探底。到那時，全球央行創(chuàng)造的如潮貨幣會再次襲來，規(guī)模比2008年、2009年有過之而無不及。此時，查諾斯等對沖基金將遭遇全球政府的聯(lián)合阻擊。在這方面查諾斯有失敗的先例，他看空美國最大的房屋信貸機構(gòu)富國銀行，但該銀行在政府的支撐下處境還算不錯。

再引申一步，查諾斯對于中國經(jīng)濟復蘇的懷疑正是建立在對全球經(jīng)濟復蘇懷疑的基礎(chǔ)之上，比如，他認為對于2009年在政策刺激下的汽車消費不必過多掛懷，再做多汽車股風險太大，汽車股就像航空股一樣長期虧損，只會讓投資者感到痛苦。