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為引導(dǎo)更多社會資金參與保障性住房建設(shè)，如期完成“十二五”時期建設(shè)3600萬套保障性住房的任務(wù)，國家發(fā)改委發(fā)布通知，支持符合條件的地方政府投融資平臺公司和其他企業(yè)，通過發(fā)行企業(yè)債券進行保障性住房項目融資。（6月29日《京華時報》）

通過發(fā)行企業(yè)債進行保障性住房項目融資，這一寬松政策無疑會極大彌補嚴(yán)重短缺的保障房建設(shè)資金，加快保障房建設(shè)的開工速度，并為民間資本的理財開辟一條投資渠道。不過，從專家的解讀和公眾的反應(yīng)看，人們在充分肯定其正面積極作用的同時，也表達(dá)了一些質(zhì)疑和擔(dān)憂。這種擔(dān)心既有在誠信缺失背景下對民間借貸性質(zhì)的“企業(yè)債”自身風(fēng)險的敏感，更有對時下“上有政策下有對策”潛規(guī)則盛行的習(xí)慣性質(zhì)疑。因此，如何保證旨在為保障房建設(shè)專項融資的“企業(yè)債”能夠“放得開”又“管得住”，確保其專款專用并能在融資規(guī)模、資金用途和如期還本付息等方面實施有效監(jiān)管，就自然成為重中之重。

誠然，發(fā)改委在推出這一舉措的同時，已經(jīng)注意到了政策背后的潛在風(fēng)險，并制定了相應(yīng)的規(guī)避措施。包括“加強對發(fā)行人募集資金使用方向的引導(dǎo)、監(jiān)督，保障募集資金的?？顚Ｓ谩?；“督促發(fā)行人落實償債計劃及保障措施，按計劃提取償債基金，進行專戶管理，提高資金使用效益”；“進一步加強信息披露工作，按照債券交易場所的規(guī)定，及時、準(zhǔn)確地披露財務(wù)報告及有關(guān)重大事項”等等。但由于保障房建設(shè)貫穿“十二五”全期，建成3600萬套保障房共需資金預(yù)計將超過5萬億元人民幣，而且今年就有約8000億元需向社會籌集，因此，靠發(fā)行“企業(yè)債”的方式融資面臨巨大挑戰(zhàn)，有關(guān)部門必須對監(jiān)管難度和穩(wěn)定壓力有充分的風(fēng)險預(yù)期和應(yīng)對舉措。

首先，厘清對“企業(yè)債”融資的監(jiān)管職責(zé)。根據(jù)發(fā)改委的通知，對“企業(yè)債”融資的監(jiān)管主體為各地發(fā)改委部門。但要擔(dān)負(fù)如此數(shù)額驚人、環(huán)節(jié)繁多、難度很大的監(jiān)管任務(wù)，只靠發(fā)改委一家，其人手和精力是否力不從心；而且從實際監(jiān)管層面來看，由于當(dāng)前保障房建設(shè)多以配建的方式進行，不僅技術(shù)上難以區(qū)分，而且部分地方政府自身融資和建設(shè)的任務(wù)繁重，很可能放松監(jiān)管力度而讓部分企業(yè)鉆空子，以“明修棧道、暗度陳倉”的掉包挪用保障房項目籌集資金于商品房建設(shè)。這不僅會影響整個房地產(chǎn)調(diào)控政策的落實成果，也會折扣保障房建設(shè)的進度和質(zhì)量。因此，建立由審計、金融、住建等多部門相關(guān)人才組成專門獨立的監(jiān)管機構(gòu)成為當(dāng)務(wù)之急。

其次，保障對“企業(yè)債”監(jiān)管的執(zhí)行力。社會管理的許多亂象不是因為制度本身的漏洞，而是緣于對制度落實的監(jiān)管缺失。保障房建設(shè)是事關(guān)國計民生的民心工程，“企業(yè)債”融資的良性運作涉及社會誠信大局，嚴(yán)格監(jiān)管的意義非同小可。因此，確保債權(quán)人的利益和規(guī)范發(fā)行者的行為至關(guān)重要。發(fā)改委要對募集資金的使用、償債計劃的落實、相關(guān)信息的披露、違約責(zé)任的追究等監(jiān)管環(huán)節(jié)，制定縝密嚴(yán)格、便于操作的監(jiān)管程序和要求，并及時跟進、防患未然，確保監(jiān)管到位；同時，既要授予監(jiān)管組織以必要的處置權(quán)力，又要制定對因監(jiān)管者失職瀆職造成損失的問責(zé)約束。只有建立聯(lián)責(zé)連心的監(jiān)管機制，才能保證把“企業(yè)債”融資的風(fēng)險降到最低。