無論國企還是民企，實現(xiàn)國際化、專業(yè)化的并購和管理，都需要建立嚴格遵循市場化邏輯。

美國當?shù)貢r間12月18日，大連萬達集團旗下院線AMC在紐交所成功上市，公司股權(quán)總市值達18.68億美元，其中萬達持有股權(quán)市場價值約14.60億美元。萬達并購AMC一年零三個月，收益超過一倍。AMC退市9年后重新上市，創(chuàng)造了中國企業(yè)并購美國企業(yè)的一個完美記錄。這單交易，不僅具有市場價值，也為中國企業(yè)的海外投資提供了新的鏡鑒。

中國企業(yè)海外投資歷程并不順暢。政治阻力、企業(yè)文化差異、境內(nèi)金融支持不夠、企業(yè)屬性、團隊建設(shè)等，都可能成為海外投資的變數(shù)。事實上，也確實有相當多的失敗案例?？陀^看，中國企業(yè)的海外投資困局，既有外部原因，也有內(nèi)部原因。萬達收購AMC之初，也曾遭到習慣性質(zhì)疑。

避開海外投資陷阱，需要宏觀層面的環(huán)境優(yōu)化。比如，糾正對于中國企業(yè)特別是國有企業(yè)的偏見，比如，建立更強有力的海外投資保護制度，建立對海外投資的激勵機制等。同時，也需要中國企業(yè)提升戰(zhàn)略視野，用更專業(yè)、更國際化的模式拓寬海外投資通道。

萬達并購AMC，具有以下特點:民企身份和文化產(chǎn)業(yè)的投資方向，對于美國的投資安全審查制度具有脫敏之效;借助國際智力團隊，制定了周密的收購計劃;通過穩(wěn)定AMC管理團隊，減少了不同企業(yè)文化磨合的成本。萬達的企業(yè)特性是其實現(xiàn)成功并購的重要原因，但其也有共性意義。一方面，從海外投資審查經(jīng)常使用的中國企業(yè)屬性這一點來說，其實已可有所突破。積極發(fā)展混合所有制，是十八屆三中全會既定的國企改革方向。一旦國企在混合所有制推動下具備更開放和更市場化的內(nèi)在基因，其海外投資之路就可寬廣起來。另一方面，可以通過產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化，從文化等海外投資溢價較低的領(lǐng)域入手，拓寬海外投資通道。用文化產(chǎn)業(yè)拓寬海外投資通道的意義在于，具有復(fù)合投資價值，既可以為中國投資者和被投資者尋找到管理、技術(shù)和市場的提升機會，也可以為中國文化的輸出尋求到登陸點。

歸根到底，無論國企還是民企，實現(xiàn)國際化、專業(yè)化的并購和管理，都需要建立嚴格遵循市場化邏輯的自覺，如此才可能立于不敗之地。