全國政協(xié)委員譚凱:六方面加快我國債券市場發(fā)展
2012-03-07 15:34:22??來源:上海證券報(bào) 責(zé)任編輯:林晨昱 我來說兩句 |
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近日,全國政協(xié)委員譚凱在提案中建議進(jìn)一步加快我國債券市場發(fā)展。 提案指出,“十二五”規(guī)劃明確提出,要積極發(fā)展債券市場,顯著提高直接融資比重。近年來,我國債券市場的改革和發(fā)展取得了長足進(jìn)步,債券市場總量占GDP的比重已上升至50%以上,債券融資占直接融資的比重已達(dá)70%以上,但與美國等發(fā)達(dá)國家相比,我國直接融資比重偏低,融資結(jié)構(gòu)過度依賴銀行信貸,市場風(fēng)險(xiǎn)高度集中于銀行體系,債券市場在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、分散金融風(fēng)險(xiǎn)等方面發(fā)揮的基礎(chǔ)性作用還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,特別是債券市場還存在一些深層次問題沒有解決,制約了其融資功能和資源配置功能的有效發(fā)揮。 提案指出,目前債券市場的主要問題,一是投資者結(jié)構(gòu)不合理,二是國債市場不能充分發(fā)揮金融產(chǎn)品定價(jià)基準(zhǔn)職能,三是監(jiān)管制度和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一,四是交易市場及基礎(chǔ)設(shè)施割裂,五是信用評級機(jī)構(gòu)公信力差,六是有關(guān)法律法規(guī)限制了債券發(fā)行規(guī)模及市場化定價(jià)。 譚凱指出,國內(nèi)外實(shí)踐表明,發(fā)達(dá)的債券市場有利于改善我國融資結(jié)構(gòu)、優(yōu)化市場資源配置,也有利于有效促進(jìn)儲蓄向投資轉(zhuǎn)化,降低金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外,提案認(rèn)為,積極發(fā)展債券市場,完善發(fā)行管理體制,推進(jìn)債券品種創(chuàng)新和多樣化也是“十二五”時(shí)期深化金融體制改革的重要目標(biāo)。 針對我國債券市場存在的問題,提案提出六點(diǎn)建議。 第一,培育多元化債券投資主體,逐步打破以商業(yè)銀行為主題的投資者結(jié)構(gòu),減少行政管制,使保險(xiǎn)及其他非銀行類金融機(jī)構(gòu)能夠根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好及市場情況進(jìn)行自主投資。積極培育債券基金,發(fā)展債券分級基金,債券ETF基金等創(chuàng)新產(chǎn)品。鼓勵(lì)企業(yè)年金、養(yǎng)老金、私募投資基金、民間資本等投資債券。加大債券市場對外開放程度,提高QFII投資債券市場限額,提高多元化投資主體的市場參與度。 第二,推進(jìn)債券產(chǎn)品創(chuàng)新和多元化,完善債券收益率曲線,考慮適時(shí)推出具有通脹保護(hù)功能的國債產(chǎn)品,推出國債期貨。大力發(fā)展高收益?zhèn)?,滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者融資需求,化解民間高利率借貸風(fēng)險(xiǎn),深化信用衍生品的發(fā)展,為投資者提供真正意義上的風(fēng)險(xiǎn)對沖工具。 第三,強(qiáng)化國債的金融產(chǎn)品定價(jià)基準(zhǔn)職能。現(xiàn)階段要著力加強(qiáng)國債市場的流動(dòng)性,完善國債的持有者結(jié)構(gòu)和收益率曲線,逐步強(qiáng)化國債收益率曲線在我國金融產(chǎn)品定價(jià)中的基準(zhǔn)作用。 第四,統(tǒng)一監(jiān)管理念和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。債券市場發(fā)展應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持市場化改革防線,市場參與主體和監(jiān)管部門各司其職,各盡其責(zé),盡快形成債券市場發(fā)展的統(tǒng)一規(guī)劃,逐步統(tǒng)一監(jiān)管理念。出臺債券監(jiān)管法律法規(guī),統(tǒng)一發(fā)行條件、信息披露要求等監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。 第五,加快實(shí)現(xiàn)兩個(gè)市場的互聯(lián)互通,完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。明確銀行間市場作為面向所有合格機(jī)構(gòu)投資者的場外市場,交易所市場作為面向各類投資者的場內(nèi)市場,并在此功能定位基礎(chǔ)上,允許市場要素跨市場流動(dòng),實(shí)現(xiàn)投資者自由選擇交易市場和交易品種,債券發(fā)行人自由選擇發(fā)行市場,大力加強(qiáng)債券市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),逐步實(shí)現(xiàn)債權(quán)交易、清算、登記托管系統(tǒng)的高效連接和一體化管理。 第六,培育獨(dú)立的信用評級機(jī)構(gòu)。統(tǒng)一信用評級行業(yè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),統(tǒng)一管理體制,積極培育獨(dú)立和權(quán)威的信用評級機(jī)構(gòu),建議加強(qiáng)對信用評級公司的統(tǒng)一監(jiān)管,指定全行業(yè)統(tǒng)一的評級標(biāo)準(zhǔn),統(tǒng)一評級尺度,避免惡性不良競爭,提升評級公信力。 |
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