隨著和黃位于上海的物業(yè)東方匯經(jīng)中心鎖定買家，不到兩個月，華人首富李嘉誠就拋售了過百億元的內(nèi)地商業(yè)物業(yè)。

上海的東方匯經(jīng)中心和廣州西城都薈廣場兩處商業(yè)地產(chǎn)出售金額高達過百億元人民幣。李嘉誠可謂既賣內(nèi)地寫字樓，又賣內(nèi)地購物中心。其實，亞洲首富李嘉誠的產(chǎn)業(yè)布局從2010年已經(jīng)開始。通過一系列的資產(chǎn)出售，其香港業(yè)務(wù)占集團盈利的比重，則已由2010年的25%逐步降到了16%。而這些調(diào)整主要是出售中國內(nèi)地和香港商業(yè)地產(chǎn)項目。李嘉誠在商業(yè)上的一舉一動備受社會關(guān)注，特別是其狂拋中國內(nèi)地和香港商業(yè)地產(chǎn)目的何在？又意欲何求呢？

筆者認為，李嘉誠看到了中國內(nèi)地和香港商業(yè)地產(chǎn)的巨大泡沫風(fēng)險是原因之一。目前，中國內(nèi)地和香港房地產(chǎn)泡沫相當(dāng)嚴重，蘊藏的風(fēng)險非常大。包括商業(yè)地產(chǎn)在內(nèi)價格都在離譜高位。這個泡沫隨時都有可能被刺破、被引爆。在此時拋售，一方面正好賣在了高位，處在盈利高點，另一方面又落袋為安規(guī)避了風(fēng)險。這種經(jīng)營策略既保證了高盈利水準又保證了經(jīng)營安全。

不過，筆者分析，李嘉誠拋售中國內(nèi)地和香港商業(yè)地產(chǎn)不僅僅是因為泡沫風(fēng)險的原因，更主要的是他看得更遠，謀求的是更遠的未來。筆者認為，在房地產(chǎn)行業(yè)里，商業(yè)地產(chǎn)未來前景并不看好，已有漸漸成為夕陽產(chǎn)業(yè)的征兆。特別是在房地產(chǎn)泡沫巨大狀態(tài)下開發(fā)的商業(yè)地產(chǎn)，可以預(yù)見的未來風(fēng)險將異常之大。

從商業(yè)地產(chǎn)的購物中心和街面房門面房來看，未來這種銷售和經(jīng)營方式將很快落伍。其正在遭受互聯(lián)網(wǎng)線上電商銷售方式的巨大沖擊。由于互聯(lián)網(wǎng)線上電商的迅猛發(fā)展，使得購物中心、街面門面實體店生意每況愈下。電商銷售不僅僅是商品成本低、價格便宜的原因，主要是適應(yīng)了現(xiàn)代快節(jié)奏社會公眾的購物方式、消費方式。對于賣家來說，只要網(wǎng)絡(luò)上宣傳推銷力度夠大，就不必再租實體店面，在任何一個地方都可以生產(chǎn)銷售發(fā)貨，對購物中心、門面房、街面房的需求越來越不強烈了。也就是說，電商帶來的沖擊，不僅使得實體店購物顧客越來越少了，而且使得對實體店需求的賣家也越來越少。

從寫字樓來看，未來受到的沖擊不比實體店商業(yè)地產(chǎn)小。這個沖擊仍然來自于互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。筆者大膽預(yù)測，將來居家辦公將會成為一種趨勢。從社會環(huán)境看，受制于城市嚴重擁堵、嚴重污染影響，將促使更多企業(yè)、單位采取家庭居家辦公方式。更重要的是，隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，特別是隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，仿真視頻將會越來越普及。即將推出的移動4G業(yè)務(wù)，一個移動互聯(lián)網(wǎng)終端就可以實現(xiàn)完全同步、無任何畫面滯后變形的視頻。這為實現(xiàn)居家辦公提供了堅實基礎(chǔ)。完全可以通過現(xiàn)代仿真視頻實現(xiàn)與在辦公室集中辦公一樣效果的居家辦公。而且，居家辦公還節(jié)約包括寫字樓租金、交通費用、時間成本等各種成本，同時，還有利于緩解交通擁堵、污染等壓力，是一種促進社會效益、企業(yè)效益雙提高的雙贏舉措。絕對是未來的趨勢。這將使得對集中辦公的寫字樓商業(yè)地產(chǎn)需求慢慢開始下降。

從李嘉誠出售的購物中心和寫字樓商業(yè)地產(chǎn)近幾年效益下滑就可以略見一斑。和記黃埔2012年年報顯示，從2010年開始，和記黃埔在內(nèi)地的租金收入逐年下滑。和記黃埔的平均凈資產(chǎn)收益率超過11%，長江實業(yè)的平均凈資產(chǎn)收益率更接近15%。但廣州西城都薈廣場的回報率只達7%，陸家嘴寫字樓的租金回報僅約5%。何止李嘉誠旗下的商業(yè)地產(chǎn)呢？整個商業(yè)地產(chǎn)都面臨如此窘境。

這也說明未來居住類房地產(chǎn)、高品質(zhì)商品房以及旅游地產(chǎn)市場前景將更加廣闊。

因此，李嘉誠拋售中國內(nèi)地和香港商業(yè)地產(chǎn)是看到了未來，是著眼于未來，這也給所有投資者和企業(yè)以巨大啟發(fā)。

余豐慧（河南　職員）